玻璃行业价格运行平稳,3季度是重要窗口观察期

本旬玻璃城市价格华北东北略涨，华东华南略有下跌。产能和库存：本旬新增一条点火产线（台玻（咸阳）1200T/D）；停产产能占比为21.09%，仍处于高位；本旬存货量为2724万重箱，较上旬仅下降5万重箱，但同比增速骤降为48.29%，主要是受去年同时期库存基数影响。根据行业网站信息，经过前期的价格上调之后，玻璃市场进入一个理性的平稳时期，不再是仅仅任凭生产企业拉动市场价格的被动变化过程。低质量低价位玻璃的价格变化表明需求结构中部分产能过剩依然突出。

指标	本旬	一旬变动	一月变动	一年变动
建筑级玻璃（元/万重箱）	73.9	-1.04%	2.04%	-8.85%
汽车级玻璃（元/万重箱）	67.8	0.28%	0.73%	-17.44%
LOW-E玻璃（元/万重箱）	214.4	0.00%	0.00%	-8.64%
产线数量（条）	271	1	1	+18
产能（万重箱）	94208	0.82%	0.82%	9.25%
存货（万重箱）	2724	-0.18%	-2.61%	48.29%

      投资建议 
      1、本轮下跌周期，玻璃行业调整时间较长、幅度较大:玻璃价格从2010年11月份开始调整，近两个季度价格已经在底部震荡，全行业连续4个月亏损，行业大规模停产，行业处在主动去库存阶段，行业已经持续处在底部区域。

      2、目前时点行业不确定的因素已经不是业绩会有多差的风险(1季度已经见底，2季度环比将改善)，而是地产去库存要持续多久、下一轮房地产投资周期什么时候能重新启动。

       3、目前时点，我们不悲观，行业盈利已经持续在底部，先行指标出现回暖。3季度将是行业重要的窗口观察期，观察房地产去库存进展、土地市场能否出现回暖;具体标地(南玻、旗滨集团、洛阳玻璃）