玻璃制造：盈利将在一季度见底

申银万国认为，玻璃制造行业从去年四季度到现在的基本面变化与2008年底到2009年初较为相似：盈利水平处于下行趋势，行业毛利率接近2006、2009年初的历史底部，需求加速下降。预计行业盈利或将于一季度末见底，后期一方面由于停窑率缓慢上升，供给日渐下滑，另一方面市场季节性启动，若需求能于二季度开始缓慢复苏，届时，行业盈利水平以及玻璃价格也将日渐企稳回升。主要关注指标：停窑率、毛利率、固定投资增速、地产销售面积增速。主要推荐公司：旗滨集团（601636）、南玻A（000012）。